【原油】

隔夜油价收涨，沙特称可根据市场情况暂停或逆转增产，OPEC+乐观言论兑现。目前价格支撑依靠 OPEC+减产下的三季度去库预期，中美开工率走高，但油品实际去库证实程度有限，预计延续震荡格局。

【燃料油&低硫燃料油】

高低硫市场供应端主导的基本面分化，以及海外汽柴油裂解价差主导的炼厂毛利承压，使高低硫价差收缩至近年低位。后期，高硫燃料油裂解价差估值偏高，汽油进入消费旺季后裂解价差下行程度有限，预计高低硫燃料油裂解价差分化进入尾声，观望为主。

【沥青】

原油反弹，沥青止跌回升，涨幅不及原油，油价大跌时沥青跟跌有限，沥青裂解价差相较 5 月底仍超出较多。6 月沥青计划产量处季节性中低位，南方降雨频繁，终端施工受阻，需求疲弱，炼厂及贸易商库存高位。前期提示沥青裂解价差走强已兑现，可阶段性止盈离场。后续原油走势仍是决定沥青裂解价差关键，原油反弹给予沥青盘面支撑，但基本面弱势限制沥青上行空间。


                                        
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