成飞集团174亿被中航电测收购：一场央企内部重组的真相

2024年，中国航空工业爆出一条新闻：生产歼-20的成飞集团被中航电测以174亿元收购。很多人觉得奇怪，因为成飞总资产超过1200亿元，一年能收740多亿，员工好几万人，而中航电测一年才挣十多个亿，这买卖看着像小蚂蚁吞大大象。但真相没这么简单。

成飞成立于1958年，最早是修苏联飞机。后来自己造出歼-10、歼-20。歼-20是隐形战机，2011年首飞，现在是中国空军主力。除了军机，成飞还造国产大飞机C919的机头，还有ARJ21支线客机。光2023年，成飞总资产就1200亿，员工超三万，账上钱比中航电测多几十倍。

中航电测是2002年成立的小公司，主要做飞机测试设备，智能交通系统。2023年总资产才40亿，年收入16.7亿，市值60亿左右。两家公司都属于中国航空工业集团，这个集团是央企，旗下有上百家企业，包括成飞和中航电测。

这次收购是集团内部重组。中航电测用发行股票的方式买下成飞，相当于集团把成飞的资产放进上市公司。这样成飞能通过股市融资，之前它是非上市公司。174亿其实是媒体误写，真实数字是1743亿，这个价格是按成飞净资产算的，不算市场价值。

中航工业搞这场重组主要是为了国企改革。央企下属企业太多重复建设，整合资源能提高效率。比如把研发设备好的公司和制造企业合并，省下钱搞新技术。成飞造飞机，中航电测搞测控技术，两拨人合作可能让生产线更先进。

这笔钱怎么来的？中航电测发新股给中航工业，用这些股份换股权。交易后成飞变成中航电测的子公司，中航工业则成为中航电测的大股东。这样集团能集中资源投到重点项目，比如下一代战机或者民用飞机。

有人担心歼-20生产会不会受影响？不会。成飞的生产线还在，员工也没动，只是归新公司管了。反而可能拿到更多钱升级设备，造更快更好的飞机。

这事的关键是国企改革。央企不是为了赚钱才这么做，而是调整结构让资源更集中。成飞不会消失，而是换个方式继续造飞机。外界看这像小公司吃大公司，其实是集团公司内部的资产运作，跟平常买卖公司不一样。

现在成飞虽然名义上被中航电测收购，实际上还是属于中国航空工业集团。这次交易本质是把军工资产拿到资本市场融资，为以后项目筹钱。外界吵吵归吵吵，对成飞来说，该造的飞机还得造，该接的订单也得接。

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