【原油：油价小幅盘整】

截止 6 月 14 日收盘，NYMEX 原油期货 07 合约 78.45 跌 0.17 美元/桶或 0.22%；ICE 布油期货 08 合约 82.62 跌 0.13 美元/桶或 0.16%。中国 INE 原油期货主力合约 2407 涨 0.5 至 606.5 元/桶，夜盘跌 1.1 至 605.4 元/桶。

EIA 报告显示，06 月 07 日当周美国国内原油产量增加 10.0 万桶至 1320.0 万桶/日。商业原油库存+373 万桶，战略原油库存+33.9 万桶，炼油厂开工率-0.4%至 95%，取暖油库存-65.6 万桶，精炼油库存+88.1 万桶，汽油库存+256.6 万桶。

美国 5 月 CPI 较上年同期上涨 3.3%，环比持平，表明价格压力有所缓解。核心 CPI 同比上涨 3.4%，低于 3.5%的预期。美联储如期将利率政策按兵不动，从去年 7 月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在 5.25%至 5.50%的二十多年高位。但更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次，并未如最近数据激发的市场预期那样降息两次。美联储主席鲍威尔在会上表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。

欧佩克公布最新月报，将 2024 年和 2025 年全球原油需求增速预期分别维持在 225 万桶/日和 185 万桶/日不变。欧佩克表示，欧佩克+有能力在不扰乱全球石油市场和不造成石油库存积压的情况下，恢复或增加石油供应。

加拿大和欧元区降息，提振了市场对美联储的降息预期。供给端，6 月份 OPEC+减产达成，为 2025 年底之前的原油产量做好统筹规划，整体略低于市场预期，未来 7-9 月份产量依然偏紧，从 10 月份开始将逐步恢复产量，在其它国家产量方面美国、加拿大、巴西、圭亚那等地尚看不出有效增量，短期供应紧张的格局依然延续；需求端，美国炼厂开工率回升，中国炼厂开工率下降，原油需求恢复放缓，但因下游成品需求偏弱，难以提振炼化利润，在炼厂开工回升的同时导致炼化利润进一步被压缩，需求端不太容易和油价形成正反馈；库存端，美国 EIA 原油超预期累库，中国库存上升,欧洲原油库存小幅下降。因供应紧张，看涨三季度油价的观点不变，OPEC 会议结果低于市场预期，上方的空间被压制，目前油价震荡上行。

策略观点：做多继续持有。


                                        
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