7 月 10 日，蔚来迎来两大重要事件：一是乐道 L90 正式发布，以 19.39 万元起的电池租用方案价格引发市场关注；二是蔚来旗下两家子公司同步获得合计 200 亿元增资，传递出企业持续发力的积极信号。


蔚来获 200 亿增资，李斌率队冲刺盈利，乐道 L90 成关键棋子


200 亿增资背后：战略布局与资金用途

工商信息显示，蔚来汽车销售服务有限公司注册资本从 110 亿元增至 230 亿元，蔚来汽车科技（安徽）有限公司注册资本从 180 亿元提升至 260 亿元，两家公司合计增资 200 亿元，且均保持蔚来 100% 全资控股，资金来源于集团内部现金注入，并非债转股。

这笔资金的用途指向明确：

支撑自营制造转型：蔚来已注销与江淮合资的 “江来制造”，全面转向自营生产，资金将用于 F1/F2 自营工厂建设。

强化研发投入：蔚来刚发布自研 5 纳米智能驾驶芯片 “神玑 NX9031”，计划量产自研操作系统 SkyOS，还在拆分芯片子公司承接外部订单，均需巨额资金支持。

完善销售网络：布局直营销售体系，巩固市场渠道。

经营回暖：交付量攀升与成本控制见效

尽管蔚来累计亏损已超 1000 亿元，今年第一季度净亏损达 67.5 亿元，但近期数据显示其正逐步走出低谷：


蔚来获 200 亿增资，李斌率队冲刺盈利，乐道 L90 成关键棋子


交付量增长：第二季度交付 72,056 台，环比暴涨 71.2%，同比增长超 25%；6 月单月交付 24,925 台，其中乐道品牌交付 6400 台，萤火虫品牌交付 3,932 台，三品牌协同发力成效初显。成本控制：推行 CBU 经营机制，砍掉低效项目，通过零件通用化降低 10% 成本，神玑芯片上车使单车成本再降 1 万元；目标第四季度将销售管理费用率压缩至 10%、研发费用率降至 7% 以内、毛利率重回 17%-18%。

换电业务变现：全国已建成 3399 座换电站（含 1000 座高速公路换电站），多家 “国家队” 入局联合建设，换电业务从烧钱向盈利过渡。

乐道 L90：押注市场的关键战役


蔚来获 200 亿增资，李斌率队冲刺盈利，乐道 L90 成关键棋子


作为蔚来下半年的重要发力点，乐道 L90 定位 “家庭大三排纯电 SUV”，车长 5.145 米、轴距 3.11 米，主打实用主义：

价格优势显著：整车预售价 27.99 万元起，电池租用版本低至 19.39 万元，成为首个突破 20 万大关的五米级三排 SUV，较同级别的理想 L9、问界 M9 更具价格竞争力。

配置贴合家庭需求：配备 240L 超大前备舱、三排六座空间、605km 续航、三分钟换电、零重力座椅、后排娱乐屏、车载冰箱等，精准满足家庭用户痛点。

依托体系优势：可享受蔚来已布局的 3400 座换电站资源，提升用户补能便利性。

未来挑战与机遇

蔚来的三线战略（技术卡位、品牌分化、成本控制）若能跑通，有望在新能源汽车行业后半场占据一席之地，但仍面临诸多挑战：特斯拉持续压价、比亚迪市场份额扩张、新势力竞品虎视眈眈，市场留给蔚来的时间窗口已十分狭窄。此次 200 亿增资不仅是资金注入，更是蔚来对信心、系统能力和商业底线的全面表态。接下来的几个月，将是检验其战略成效的关键时期，若能实现销量持续增长、爆款车型突围、换电体系认可度提升及海外市场拓展顺利，蔚来有望实现第四季度盈利的目标，完成逆风翻盘。


                                        
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