【油价经历小幅回调】Brent原油价格于周三小幅下挫，收于每桶83.6美元。尽管美国消费者信心指数自三个月的低谷中回暖，市场对通胀的担忧却持续发酵，家庭普遍预期利率将上调。与此同时，API原油库存较前一周锐减649万桶，汽油库存亦下滑45.2万桶，但馏分油库存反增204.5万桶。市场对汽油需求的顾虑未消，汽油裂解价差依旧低迷。现货市场因西区原油供应过剩，月差走势偏弱，Brent月差呈下降趋势。

【燃料油市场动摇】上周，高硫燃料油市场走势趋强，低硫燃料油则维持疲软。低硫燃料油方面，下游需求未见起色，终端加注需求持续不振。然而，由于欧洲套利资源流入减少及科威特Al-Zour炼厂出口招标数量减少，市场供应呈现紧缩态势。新加坡市场上，低硫燃料油需求疲软与供应紧缩形成对比。高硫燃料油市场方面，供应受限而需求稳定，亚洲基本面得到支撑。夏季需求高峰来临前，现货市场紧张，中东及北美货源流入减少。南亚发电需求的增长预计将为高硫燃料油市场提供进一步支撑。

【PVC市场面临挑战】在现货价格为6040的情况下，PVC内需未达预期，出口虽有所改善但不及预期，库存依旧处于高位。随着检修季节的到来，库存虽有下降趋势，但由于高升水比，季节性去库的驱动力不足。现货估值的修复及盘面逐月升水加大，现货锁定部分流动性，但除交割货源外，库存依然较高。减碳政策对电石产生了较大影响，主要是成本逻辑上的考量，盘面偏强，市场观望情绪浓厚。

【烧碱市场呈现稳定】烧碱现货低端价格2312元，价格略有上涨。主流现货价格在2300附近得到较强支撑，由于检修预期及低估值逻辑，09合约呈现偏强走势。减碳政策对烧碱的影响相对有限。

【纯碱市场供需趋紧】由于海化和实联检修，短期内纯碱市场供需出现缺口。预计6月初后开工率将有所提高。市场对后期检修计划高度关注，库存观点维持高位偏平稳。当前，投机补库的力度略有减弱。纯碱价格大涨后，检修季不累库的逻辑得到验证，但中期需关注出口不及预期下的累库风险。当前送到价格2350元。尽管减碳政策对纯碱影响不大，但市场观望为主，水指标的利多存在较大不确定性。

【玻璃市场波动不大】尽管玻璃产销环比有所改善，整体表现仍一般。供应高位略有下降，刚需市场虽弱但具有较强韧性。随着梅雨季节的结束，市场预期需求环比将有所改善。从宏观角度看，市场保持强势。短期内，市场预计将维持偏强震荡格局，压力位在1850左右。中期关注强预期后的高估值做空机会。考虑到盈亏比，09玻璃再次具备做空比价，短期驱动向上，减碳政策对玻璃市场影响不大。

【塑料市场成本支撑】节能降碳方案对高能耗化工品产生了较大影响，但对塑料类产品的直接影响有限。商品市场整体氛围保持偏强。从基本面来看，短期内去库并不顺畅，绝对库存量处于中性区间。成本端方面，煤炭市场表现偏强，而原油市场尚未企稳。4月净进口量为100万吨，环比有所减少。前4个月表需累计同比增加了56万吨，同比增速为4.3%。外盘短期小幅度涨价，进口窗口存在，对内盘形成一定压制。建议多单暂时持有。

【PP市场延续强势】在调整后，PP市场继续呈现偏强态势。与塑料相比，PP无进口压力。短期内，中下游库存微降，整体库存水平处于中性。成本端方面，丙烷市场基本稳定，煤炭市场偏强，而原油市场调整尚未企稳。4月净进口量为3.6万吨，前4个月表需累计同比增加2.6%。建议多单持有，上方压力位在


                                        
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