【潮宏基(002345)2023年业绩稳健增长，2024年Q1收入同比增长18%】

潮宏基（CHJ）于近日公布了其2023年年度报告及2024年第一季度业绩。2023年，该公司实现营业收入59亿元，同比增长33.56%，归母净利润达到3.33亿元，同比提升67.41%。同期，扣非归母净利润为3.06亿元，同比提高71.93%。尽管2023年公司毛利率下降至26.07%，同比下降4.11个百分点，但净利率提升至5.59%，同比增加0.95个百分点。

费用控制方面，2023年潮宏基销售费用率下降3.49个百分点至14.03%，管理费用率微增0.07个百分点至2.13%，研发费用率下降0.29个百分点至1.06%。2024年第一季度，公司营业收入增至17.96亿元，同比增长17.87%，归母净利润为1.31亿元，同比增长5.47%。

在产品类别上，时尚珠宝收入占29.89亿元，同比增长20.43%，毛利率为30.67%，同比下滑4.60个百分点；传统黄金产品收入飙升56.75%至22.65亿元，毛利率为8.73%，同比下降0.5个百分点；皮具收入为3.71亿元，同比增长14.41%，毛利率保持在63.54%。

潮宏基在品牌形象和产品力上持续升级，推出“花丝风雨桥”等国风新作，时尚黄金品类销售大幅增长。同时，C？vol和VENTI推进培育钻石产品的研发，并在上海静安新开门店，进一步拓宽线下形象门店。FION品牌于2023年启动了品牌形象升级，会员复购贡献收入超过总收入的50%，主力消费群体中80后、90后及00后占比达85%。

潮宏基通过加盟模式快速扩张，2023年净增珠宝门店241家，其中加盟店增加291家，自营店减少50家。截至2023年末，珠宝门店总数达到1399家，其中自营店和加盟店分别为274家和1125家。公司预计2024年净增加盟店300家以上，并计划至2025年门店总数达到2000家。

公司定位为中高端时尚消费品多品牌运营商，旗下拥有“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”和“FION菲安妮”三大品牌。主品牌潮宏基加速渠道扩张，推进黄金饰品时尚化。预计2024-2026年EPS分别为0.45元、0.53元和0.60元，对应PE为13倍、11倍和10倍，维持“买入”评级。

风险提示包括拓店速度不及预期和行业竞争加剧等风险因素。


                                        
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