创业有多难？看看王思聪就知道。炒股有多难，看看云南白药就知道。上市公司云南白药发布公告，宣布不再持有股票资产，他们也在过去一年逐步清空了价值100多亿的股票。2年时间，云南白药在股市亏了22亿。
       云南白药可是一家老牌上市公司，同时他们的联席董事长陈发树还有福建巴菲特之称。他本来是福建上市公司新华都的老板，当年曾经在紫金矿业身上用3千多万换来了150多亿的回报。


       可是哪怕有股神加持，云南白药也是搞不明白股市。2019年云南白药开始动用自己的闲置资金投资股市。云南白药的投资团队更是直接由董事长王明辉跟联席董事长陈发树领头，堪称是明星团队。
       当年他们就入股了九州通、中国抗体等多只股票，此外还购买了多只债券型基金。当年他们动用了72亿的资金，盈利4.09亿。


       2020年疫情之后，全球股市暴涨，这一年云南白药又把投资成本增加到了138亿，入股了腾讯、小米、茅台等明星股票。在全球股市的暴涨之下，当年云南白药在股市获利23.32亿，几乎占了当年公司盈利的一半。
       可是好景不长，2021年年中随着美国加息开始，全球股市开始崩盘，香港股市跟A股开始一路大跌。2021年跟2022年云南白药在股市累计亏损超过了22亿。
       其实在2022年年报中，云南白药已经承诺将提高公司闲置资金的利用率，将逐步退出股市。到了2023年股市还是没有好转。这一年云南白药也是逐步减持了大部分的股票，到了2023年9月份的时候，云南白药持有的股票只剩下2.87亿。


       未来云南白药也将彻底清仓，并且完全退出股票市场。哪怕有陈发树这样的股神坐镇，还有专业的投资团队，云南白药也搞不赢股票。
       其实陈发树虽然曾经被誉为股神，但是他自己这一年在股市也是昏招不少，其中他投资云南白药，如今看来就不是一笔太好的投资。为何这么说呢？陈发树跟云南白药的恩恩怨怨说来也是十匹布那么长。
       2008年陈发树就已经瞄准了云南白药。作为中药的老品牌，云南白药业绩一直非常稳健。当时陈发树在新华都上市跟紫金矿业上市过程中，赚得盆满钵满。于是他就盯上了这家公司。
       2009年陈发树花了22亿从红塔集团受让了云南白药的部分股权，可是等了2年，股权一直没有交易成功，后来中烟总公司没有批准这笔交易。陈发树又把红塔集团告上法院，可是打了两场官司。


       陈发树都没有成功，折腾了5年，他一股的股票都没有拿到，只是拿回了22亿现金跟760万的利息。
       虽然吃了一个大亏，但是他依然没有放弃自己的想法，于是他转而在二级市场增持，2015年他个人入股894.82万股，占总股本0.86%，同时通过上市公司新华都入股3534.34万股，占总股本3.39%。
       当时陈发树等一致行动人已经持股4.25%，位列第四大股东之位。2016年陈发树终于等到了新的机会。这一年云南国资对白药控股进行混合改制。
       白药控股则是云南白药的控股公司，持股41.52%股权。这家公司其实就是云南国资对于云南白药的控股平台。陈发树随后花了253.7亿拿下了白药控股50%的股权。


       于是陈发树又间接持有云南白药20.76%股权，算上他个人跟新华都的持股，他就成为了第一大股东。
       可是当年陈发树这笔253.7亿投资，却很少人看好。按照白药控股的持股量跟交易价格来推算，陈发树给云南白药估值是1222亿。这比当时云南白药的市值还多出大约500亿。
       换句话说陈发树是溢价不少收购的。那么陈发树为何要溢价这么多收购呢？第一个就是认为云南白药分红稳定是现金奶牛。第二个就是认为云南白药未来市值还将大涨。
       可是云南白药2021年市值突破2000亿大关之后，又是一路下跌，如今最新市值只有868亿，也就是这个市值已经比陈发树入股时又跌了400亿左右。陈发树当年253.7亿的投资，如今损失了百亿左右。
       另外陈发树持有的大部分股份并不是云南白药，而是白药控股。这有什么区别呢？这意味着陈发树并不能直接从二级市场套现云南白药的股份。白药控股作为一家非上市公司，他们的股权交易又不方便。


       陈发树只能通过白药控股获得的云南白药分红来获利，或者未来转让白药控股的股份来获利。显然这个难度是比直接持有云南白药大多了。
       如此看来股神也是名不副实。事实上陈发树当年投资紫金矿业成功，有很多是时代因素决定的。当年紫金矿业改制，当地政府拉拢本地企业来投资，当时紫金矿业的估值才1.5亿，可是很多本地企业考察之后放弃了，唯独陈发树投资了3千多万。
       后来紫金矿业不断向往扩张，并购了很多矿产，不断发展壮大，发展大出众人意料。到了2003年的时候，紫金矿业竟然成功在香港上市，后来又回顾A股上市。在紫金矿业上市的时候，陈发树的三家关联公司总计获利150多亿，获利460倍左右，成就了一段传奇。
       其实这样的传奇投资经历，几乎是不可复制的。其实陈发树为何在2008年一直着急入股云南白药呢？


       说白了就是他急于转型。原来他是做超市生意起家的，可是大型连锁超市后来在电商的冲击下，发展是大不如前。因此他逐年减持了新华都的股份。另外紫金矿业这样的公司其实天花板也很明显。简单来说，云南白药这样的实体老牌制造业可能100年之后还存在，可是很多生意就未必了。
       于是陈发树宁愿溢价也要入股。或者说他看的根本不是10年内云南白药股价涨跌的问题。


                                        
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