【公司2023年度报告及2024年一季度报告发布 营收稳定增长】

公司近日公布了2023年度及2024年第一季度的财务业绩。2023年度，公司实现营收773.08亿元，同比增长4.39%；归属于母公司的净利润为21.03亿元，同比下降2.54%。2024年第一季度，公司营收达到170.06亿元，同比增长2.89%，而归属于母公司的净利润为4.14亿元，同比下降5.76%。

2023年度，公司在ICT基础设施与服务方面的营收达到515亿元，占比提升至66.6%，同比增长10.15%。IT产品分销和供应链业务实现营收291亿元。子公司新华三的营收为519亿元，同比增长4.27%，其中国内市场营收为399亿元，同比增长1.86%。海外市场营收达到22亿元，同比增长19.7%。

2024年第一季度，公司营收实现170亿元的同比增长，其中新华三的营收为121亿元，同比增长14%，净利润达到7.54亿元，同比增长8.27%。

尽管服务器存储收入占比的提升导致毛利率下降，但公司费用率预计将稳定下降。2023年度，公司毛利率为19.6%，同比下降1个百分点，其中ICT基础设施毛利率下降2.15个百分点。2024年第一季度，毛利率为19.97%，同比下降1.04个百分点。研发费用同比增长6.5%，达到56.43亿元。管理费用率提升0.5个百分点，主要是子公司新华三辞退福利增加所致。

公司在ICT设备领域展现出强大的竞争力。公司全栈业务布局涵盖“云—网—安—算—存—端”，凭借着“全栈实力”，为AIGC全面应用构筑了坚实的云智原生数字平台和丰富的解决方案。2023年，公司在多项产品市场占有率保持领先。

展望未来，公司运营商业务份额有望持续提升，传统数通产品预计将迎来稳定复苏。AI算力/网络产品预计迎来快速增长，同时公司将继续拓展海外市场。尽管2023年经营情况受到市场竞争的影响，但公司2024-2025年归母净利润预测调整为25.31/31.49亿元，预计2026年归母净利润为37.3亿元。当前PE估值为23/19/16倍，维持“增持”评级。

然而，公司面临的风险包括AI行业推进不及预期、市场竞争影响毛利率水平、传统业务复苏缓慢以及产品市场份额拓展不及预期等。


                                        
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