财联社|新消费日报3月31日讯（研究员 梁又匀），近日主营平价酒馆经营的“海伦司”发布2023年财报，在激烈的转型中，该公司正在努力从直营连锁重资产模式，转向更关注管理与运营的加盟轻资产模式。

财报数据显示，2023年海伦司实现营收12.09亿元，同比下滑22.49%；实现净利润1.81亿元，2022年同期为净亏损16.01亿元；经调整净利润2.8亿元，2022年同期经调整净亏损2.41亿元，同比实现扭亏为盈。

对于这一变化，海伦司在财报中透露，公司坚定向平台型公司、轻资产模式进行战略转向，主动调整存量门店网络，大力发展合伙人门店网络，以充分调动优质资源，重新进行长期市场布局。

尽管在2022年上市不足一年，海伦司就提出要从直营模式转型加盟，但受疫情、线下经济等因素影响，直营门店一直都是公司开店的主流。据门店变化显示， 2022年3月，海伦司开店规模达到巅峰，总门店数达854家，加盟门店在一百家左右徘徊；2023年3月，海伦司门店规模下滑至749家，此时品牌加盟门店上升至126家，占比仅为16.82%。

截至2023年末，海伦司总门店规模收缩至479家，其中加盟门店达224家，占比仍不足半数。更具体而言，2023年海伦司直营门店累计闭店398家，特许合作门店累计闭店22家。得益于海伦司旗下“嗨啤合伙人”酒馆模式迅速从0扩张至132家，公司仍保持着较强的拓店增长潜力。

最新数据显示，截至2024年3月19日，海伦司直营、特许加盟门店仍在持续闭店，但“嗨啤合伙人”酒馆加盟快速增加，公司总门店规模回升至503家。尤其是公司对于国内低线城市、下沉市场的大举布局，成为其门店规模增长的主要动力。

在年报中，海伦司进一步透露，截至3月末，“嗨啤合伙人”酒馆已累计签约门店383家，完成开业188家，覆盖全国136个城市。

相较于海伦司原本酒馆运营模式，“嗨啤合伙人”酒馆采用更小的门店规模，可以让加盟商实现更高的经营效益。数据显示，2023年海伦司酒馆日均坪效为20元/平方米，而“嗨啤合伙人”酒馆日均坪效可达34元/平方米，小店选址压力更小、抗风险能力更强，可灵活应对市场竞争。

不过，从营收结构上，持续增长的加盟商门店仍未能对海伦司的财务有显著的带动效益。2023年海伦司直营酒馆收入为11.03亿元，占比91.3%，来自特许合作服务、合伙人门店货品销售收入分别为7110.7万元、3420.6万元，分别占总营收的5.9%和2.8%，累计不足10%。

而使得海伦司真正扭亏为盈的原因，是其主动关停近400家直营门店的“断臂”行为。

由于门店大批关闭，海伦司员工薪资支出从2022年的10.03亿元下降至2023年的2.99亿元；原材料及消耗品支出从2022年的5.62亿元下降至2023年的3.6亿元；使用权资产折旧从2022年的3.16亿元下降至2023年的1.1亿元；物业、厂房等设备折旧则从2022年的2亿元，下滑至2023年不足9000万元。

过去一年中，人力成本支出的下降最为显著，成本降幅达70.2%。据报道，海伦司高管在业绩会上提到，过去一年内，公司内部持续提升人效，不仅减少门店全职员工数量、增加酒店兼职员工，还针对总部人力规模进行精简。

媒体报道显示，2024年海伦司仍将专注于拓店，将开出约400家门店，截至一季度末已完成开业50~60家。

由此可以推测，当前海伦司以接近一个月20家门店的速度拓店。但如果想要实现全年开店目标，在未来三个季度内每月需要开店35~40家。目前线下消费热情已过复苏高峰，逐渐进入平稳恢复期、消费越来越理性，主打性价比的海伦司有其优势，但加盟商门店的成本控制和增长压力仍然不小。

海伦司上市两年半以来，公司股价累计跌超85%，总市值从上市首日的292.4亿港元收缩至40.87亿港元。财报以及增长目标发布后，海伦司股价下跌趋势有所缓解，但整体股价仍徘徊在低位，其仍需要更强势的转型改革以重塑市场信心。