南方财经全媒体记者 施诗 杨雨莱 广州报道

国际金价再创历史新高

进入4月,国际金价延续了3月的涨势。4月5日,COMEX6月黄金期货收涨1.76%,报2349.1美元/盎司,再创历史收盘新高。3月以来,国际金价上涨幅度超过14%,在此带动下,目前国内多个零售品牌金饰每克售价已突破700元。推动国际金价不断走高的因素有哪些?今年是否继续“狂飙”不止?一起来听听华闻期货首席分析师傅文浩的解读。

国际金价处于非典型上涨状态

傅文浩:最近这一波黄金的行情比较夺人眼球。但是我对于当前黄金的上涨定位,可能会用“非典型上涨”来形容。因为在最近短则三个月长则半年的时间来看,美元和黄金形成了相对的正相关关系,以前我认为美元和黄金是反向的关系,在2024年美元是处在重心上移的状态,而黄金也是处在重心上移的状态。

按照逻辑来看,美国CPI和黄金也是正向关系,而最近这一段时间CPI处在一个回落或者偏弱的状态,但是黄金还是非常强势的,所以CPI和黄金呈反向关系。所以无论是黄金和美元还是黄金和通胀,在最近这段时间都处于非典型性的状态。

三方面因素支撑金价上涨

傅文浩:对于黄金这波上涨,或许不能用传统的因素去判断,可以通过其他几个方面来看。最近这一轮黄金的上涨有三个因素。首先,比较重要的是情绪,市场资金形成对黄金情绪的推动,包含盘内的和盘外的。

从盘内来看,无论是国内的上海期货交易所的黄金,还是美国COMEX黄金,整体的资金持仓结构都是相对偏多的结果,而且偏多的状态并不是刚刚开始,而是持续了很长一段时间,尤其是上海,从去年开始处于偏多的状态。

另外,从盘外来看,最近这一段时间无论是俄乌或者是巴以冲突,地缘政治对于避险产生了非常强的支撑,这样的支撑也带动了资金的避险情绪。所以对于当前价格的上涨,我们从资金的角度来看,无论是从盘内还是从盘外的资金情绪,都是相对偏强的状态,这可能是第一个支撑金价上涨的因素。

第二个支撑价格上涨的因素可能是整体的需求,从各国央行对于整体的黄金储备或者购买力可以看出。从2023年三季度开始,各国央行买入黄金的数量和整体的节奏较快。

第三个从趋势的角度来看,上海期货交易所的黄金主力合约的中线结构,从2022年的11月份,价格就已经进入到了多头的结构当中。整体趋势和状态处在多头的趋势过程当中。金价从2018年9月份至2020年的8月份,也完成过和现在比较相似的一波上涨行情,当时其实运行的周期可能是2年,上涨幅度大约为70%,是从260元涨到了450元,大概涨了190元左右的幅度。

从目前金价来看,2022年底的价格到现在,是从400元左右开始的起点,根据2018-2020年70%的上涨规律,这波金价的目标区间可能要突破600元甚至要达到650元。所以我认为当前现在的黄金价格可能还没有到目标,或者短期可能还有进一步上涨的空间。

有关后续金价的走势,我们再来听听中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文的解读。

金价或呈现易涨难跌局面

张文:每当出现新的风险事件的时候,全球的资产都因此出现波动。当风险只是偶然发生一次,黄金只是有脉冲性效果。但是当每年风险事件频发的时候,黄金作为避险资产的需要就变为常备的资产,被各个机构所持有。在这种环境之下,后续流动性转换仍然有较大概率,金价的溢价将不断抬升,可能将出现易涨难跌的局面。 

A股黄金概念股走强

受国际金价持续上涨推动,A股黄金概念股表现亮眼。截至4月8日收盘,白银有色、金贵银业均上涨10%,四川黄金(001337.SZ)上涨7.46%。在黄金概念股上扬的背景下,投资者应该怎么配置投资组合?张文继续为我们带来他的分析。

白银上涨程度和弹性或会更强

张文:在配置过程之中,我们现在建议做多贵金属之中的黄金和白银,尤其是白银的价值目前仍然是被低估的,与此同时铜也是非常被看好的。

黄金以及其他有色品种的上涨逻辑其实自于美国“软着陆”的路径。美国“软着陆”的路径实际上是在商品通胀传导到服务业通胀回落的基础之上,它可以选择经济没有出现见底的环境之下选择降息,然后去带动制造业触底反弹。在这个过程之中,有色商品包括像黄金、白银还有铜等等价格都是企稳向上的。

并且在风险不断上升的过程之中,黄金由于流动性的转换以及对应的避险需要,使得它价格也是更加明显地上冲。白银包含了黄金的这一层属性,还包含工业属性,以铜价为基准,使得我们认为白银的上涨程度和近期的弹性会更强。

对于散户而言,又该怎么操作呢?我们来听听张文的建议。

黄金股环境适宜散户配置

张文:建议散户掌握节奏,如果金价能给予回调可能更加理想,但是如果交易是不带杠杆的,现在进一步购买黄金去进行储备也是可行的。如果散户去进行配置是可行的,因为黄金相关的板块防御性极强。与此同时,任意类似的风险端事件,就使得它的溢价短时间内大幅度波动抬升,所以可以进一步去买黄金股,现在整体环境是较为良好的。

央行连续17个月增持黄金

随着国际金价攀涨,全球多国央行延续购金步伐。世界黄金协会的数据显示,2024年1月,全球官方黄金储备增加39吨,包括土耳其、印度、哈萨克斯坦、约旦等国家中央银行都增加了黄金储备。

另据中国人民银行数据,中国3月末黄金储备7274万盎司,2月末为7258万盎司,为连续第17个月增持黄金储备。“17连增”释放了哪些信号?未来央行是否会继续增持黄金储备?华安证券金属新材料首席分析师许勇其为我们带来他的观点。

央行或将继续增持黄金

许勇其:央行增持黄金主要释放了对美元的担忧。因为从央行针对黄金的角度考虑,央行担心美国政府每个季度大概有几万亿的债务在增加,由此担心美国的信用崩盘,所以抛售美国美债,同时增加了黄金的购买。从这个逻辑出发,央行可能还会继续增持黄金,但是目前因为黄金价格在几年的高位,可能会使得央行增持黄金的总量可能会下降,未来还有增持空间。

(市场有风险,投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。)

策划:于晓娜    

监制:施诗

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