证券之星消息,2024年4月28日康龙化成(300759)发布公告称公司于2024年4月26日接受机构调研,高盛证券、海通证券、中信建投、广发证券、中信证券、国金证券、兴业证券、中欧基金、汇丰晋信、汇添富基金、华夏基金、华泰证券、嘉实基金、华泰资产、信达澳银、天弘基金、鹏华基金、国盛证券、浙商证券、中金证券、长江证券、招商证券、野村证券、招商国际参与。

具体内容如下:

问:公司一季度新签订单同比增长 20%以上,主要原因以及后续持续性怎么看?

答:一季度新签订单主要是去年底客户访问和询单方面的积极转化,带动整个订单的快速增长,来自欧美等海外地区客户需求的驱动,包括 biotech和 pharma 公司都有显著的增量驱动。


问:新签订单到收入确认的周期多长?

答:实验室服务方面,新签订单预计转换体现会快一点,预计逐季度环比改善。

CMC 服务方面,项目的执行和交付需要周期,下半年会有更多交付。


问:存量客户和新增客户当中,看到订单显著增长来自于老客户还是新客户?生物医药法案的持续性影响?

答:CMC 板块项目早期向后期推进,增量订单是老客户的分子项目,包括 biotech或者 pharma 或者 biotech产品被 pharma 收购。

CMC 早期和实验室看到新客户也有比较好的趋势,新增客户数量来说今年一季度和去年一季度差不多。

截至目前,没有看到该项法案对获客的影响,与客户沟通也没有受到法案的影响。通过当前客户访问量和在手订单角度观察,过去 1-2个月很多海外客户来访审计,海外 healthcare 客户的暖是非常明显的状态。


问:对于新签订单的进一步拆分?海外国内、订单价格和竞争程度的变化?是行业回暖还是公司自身业务的结构驱动?

答:一季度情况海外订单增长带动明显。价格方面海外服务价格保持稳定,国内服务价格有一定的挑战。订单组成方面既有行业需求复苏的提升,也有相当一部分 CMC订单来自于自身业务模式从早期向后期导流带动。


问:公司未来各业务板块毛利率变化的趋势?

答:实验室服务板块毛利率一季度同比和环比均保持稳定。

CMC 服务板块,CMC 希望能够实现收入端较快增长,以覆盖新增加的折旧摊销和中国、英国增加的人员成本,目标是希望毛利率到去年全年的水平,或略微高一点。

临床服务板块,同比去年,今年临床团队人员增加导致成本提高,同时叠加今年临床执行的订单结构变化,临床服务板块毛利率有阶段性压力。从目前看,临床毛利率后期有机会得到改善,毛利率增长来源于两部分一方面临床业务在快速发展过程中,收入持续增长带动的人效提高。另一方面预计全球生物医药暖趋势会持续,我们也会密切关注临床业务趋势。预计临床板块员工会少量增加,具体增加数量需根据业务进展适时配置。 大分子 CDMO 和基因治疗服务板块,尚处于投入期,毛利率还是负的状态。


问:临床服务板块,临床 CRO和 SMO目前询单和签单的趋势情况,一季度国内需求和竞争格局的边际变化?

答:临床研究服务的签单进展,有两个口径。一个口径是已双签的口径,这个指标一季度同比略微下降,但从整体新签项目数量角度,项目数量增加,服务价格有压力。另一口径是中标口径,即中标后还没有完成双签,处于签约过程中,这个口径新增订单金额和去年同期是持平的。


问:2024 年一季度考虑到去年同期高基数,还是不错的,如果拆分实验室化学和生物科学,怎么看待之后两个板块的展望?确实看到每个季度的收入绝对值是上行的,是否会越来越乐观?

答:2024 年一季度环比 2023 年四季度在改善。一季度有春节,对实验室板块有工时影响,包括生物科学和实验室化学都有工时损失,第二季度环比会进一步改善。一季度收入角度,实验室化学还是略有下降,但是生物科学保持了持续增长,未来趋势还是会持续。实验室化学服务在陆续恢复当中,生物科学服务的范围和领域越来越多,服务能力也在持续加强,康龙在生物科学服务领域的品牌效应不错,服务效率也受到客户的广泛认可,预计生物科学发展会快于化学。

管理层展望从行业趋势、客户访问增加、客户在谈业务观察,公司对今年业务需求恢复比较有信心,希望大家继续关注康龙化成。


康龙化成(300759)主营业务:实验室服务、CMC(小分子CDMO)服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。

康龙化成2024年一季报显示,公司主营收入26.71亿元,同比下降1.95%;归母净利润2.31亿元,同比下降33.8%;扣非净利润1.87亿元,同比下降46.01%;负债率47.09%,投资收益4656.92万元,财务费用6343.8万元,毛利率32.66%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级17家,增持评级2家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为26.34。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5720.89万,融资余额减少;融券净流出2735.1万,融券余额减少。

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