电连技术2023年及2024年一季度财报亮眼，汽车业务高增速成亮点

电连技术于4月23日披露了2023年年报及2024年一季度报告。2023年，公司全年实现营业收入31.29亿元，同比增长5.37%；归属于母公司的净利润为3.56亿元，同比提升19.64%；扣非后的归母净利润为3.48亿元，同比增长19.66%。

单季度来看，2023年第四季度，公司营收达到9.24亿元，同比增长22.36%，归母净利润为1.09亿元，同比大幅增长254.46%。2024年第一季度，公司营收10.40亿元，同比激增68.77%，归母净利润达1.62亿元，同比增幅高达244.43%，扣非后归母净利润为1.51亿元，同比增长252.06%。

2023年，电连技术的射频连接器及线缆组件、电磁兼容件、软板业务营收分别为7.99亿元、7.96亿元、3.11亿元，各业务分别同比下降8.48%、1.04%、23.72%。然而，汽车连接器业务异军突起，全年实现营收8.23亿元，同比大幅增长60.06%。手机终端客户订单虽上半年有所下滑，但下半年呈现回暖，全年营收基本持平。

2024年第一季度，公司实现营收10.40亿元，同比高增68.77%，归母净利润1.62亿元，同比大增244.43%。营收的高增长主要得益于公司消费电子及汽车电子业务的大幅增长，子公司恒赫的出货表现也较去年同期显著提升。

电连技术作为汽车高速连接器领域的龙头企业，正引领国产替代趋势。随着汽车电动化、智能化渗透率的不断提高，对高频高速连接器的需求日益增长。公司自2014年起布局该领域，产品已涵盖Fakra、Mini-Fakra、HSD和以太网连接器，且已向长城、长安、吉利、比亚迪等国内主流车企实现大规模供货。

在射频连接器领域，电连技术也展现出强劲实力。公司围绕射频信号传输、检测领域持续布局微型电连接器相关产品，不断拓展BTB连接器、软板、天线等产品线。微型射频连接器和电磁兼容件作为公司的核心产品，已成功进入全球头部安卓手机品牌供应链。

投资建议方面，考虑到公司消费电子业务的稳定性以及汽车业务的快速增长和利润的逐季提升，分析认为公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.30亿元、8.19亿元、10.55亿元，对应现价PE为28倍、22倍、17倍，维持“推荐”评级。

【风险提示】：行业竞争加剧、客户导入不及预期、消费电子需求不及预期。


                                        
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