作者｜张逸虹
又是一年财报季，最近，影视公司陆续发出前一财年财报。众所周知，过去的一年影视行业处于剧变时期，在变化之中，各家公司都在寻求真正能够让自己在行业立身的关键所在。对于3月25日发布2024年度业绩公告的柠萌影视来说，亦是如此。
据业绩公告披露，柠萌影视2024财年净亏损人民币1.9亿元，经调整净利润为亏损约1.85亿元。数字乍一看令人咋舌，但结合官方给出的“本集团的现金流充沛，财务状况稳定”的说明，以及财报中所体现的主要原因：1）长剧受制作周期影响，总体集数较少且都仅在网络平台播出，毛利润下降；2）创新业务仍在投入阶段。能够看出，这只是一次诚实的“阶段性成果”的汇报。而已经过去的2024年和全新的2025年，都是柠萌影视积蓄力量的“蓄能转化期”。
长剧行业整体下行，不同项目表现参差不齐；短剧行业竞争白热化，爆款愈发难得——这不仅是摆在柠萌面前的难题，也是整个内容行业共同的挑战。据小娱观察，行业波动期还将持续，短期成绩单亮眼与否并没有那么重要，重要的是它是否蕴藏新的生机。若能持续积攒力量、开拓业务，在未来获得长期优势，才能让企业走得更为长远。行业下行中，柠萌影视的破局之道，或可作为案例参考。
“现金牛”长剧业务：做长期主义者
受行业大环境影响，2024年全年的长剧市场为收缩态势，全年上新剧整体持续减量提质，云合数据显示，国产新剧总集数较去年同期降低14%。早已饱和的长剧行业竞争变得愈发激烈，剧集长度缩水，发行出口收紧，是未来的长期趋势。
这种情况，在柠萌的业绩公告上也有所体现，2024年的毛利率有所下降，只有16.5%，主要有两方面的原因：1）播出的三部剧总集数只有91集，相较2023年减少25集，且都是网剧缺少电视台部分的发行收入；2）全年开机的三部剧集集数超100集，高于播出的集数。
长剧始终是柠萌影视的基石和毛利的主要贡献来源。2024年，柠萌影视上线了三部长剧，《你也有今天》《半熟男女》《猎罪图鉴2》。
其中，《猎罪图鉴2》成为爆款，位列云合2024年Q4集均播放量TOP 1，酷云完结集均2024年度TOP 3、2024年悬疑剧TOP 1。《猎罪图鉴》系列的成功，印证了柠萌“系列化开发+精品化制作”策略的有效性。
在行业波动的大背景下，柠萌如何破局？答案是立足内容，拥抱变化，提升产能并进行全品类方向的开拓。对于自己“现金牛”的长剧业务，柠萌不只要求稳，也逆势提出“年产200集”的产能目标，并提出要探索更加极致的长剧创作。
在长剧方面，柠萌一直信奉“长期主义”。在过往，“长期主义”是稳定输出的爆款剧作。在现在，“长期主义”是面对趋近饱和的剧集市场，仍然敢于加大投入、提高产能，这背后能看出柠萌稳定的财务状况，以及对精品剧集未来市场的看好。
2025年，柠萌的长剧策略包括四个方面：原创和改编双管齐下；坚持系列化开发筑高IP护城河；品类+标签，构建剧集定位用户新认知；种子计划持续连接赋能行业核心人才，互相成就。
比如原创的《猎罪图鉴》系列，第一部凭借模拟画像师这一独特视角以黑马之姿获得观众认可，第二部则从“画骨”“画人”升级到“画心”，在热度上再创佳绩。如果后续《一念江南》《猎罪图鉴3》《三十而已2》《小欢喜2》等正在开发中的系列作品能够复刻前作的成功，那么柠萌将再一次走在“IP系列剧”的时代趋势前沿。
创新业务：第二曲线起量中
如果说长剧是“守正”，作为第二曲线的创新业务则是柠萌“出奇”的关键。柠萌目前拥有短剧、艺人经纪等多个创新业务，其中大部分都是处在前期投入的阶段。
业绩公告中提到，公司在短剧业务已经取得了一定的市场影响力，但是整体还未实现盈利。其中，销售及分销开支由2023年的9300万提升至1.58亿，同比增加70.7%，短剧业务的拓展是主要原因。
2024年，柠萌的短剧业务快速扩张。旗下短剧子公司“好有本领”在2023年推出8部作品，2024年共计推出42部作品，包括31部付费短剧和11部免费短剧。根据业绩公告，柠萌2024年累计生产短剧六千分钟，同比增长5倍，C端充值金额超人民币千万元。
对于短剧行业而言，2024年是风起云涌的一年。市场规模持续高速增长，免费IAA模式异军突起；与此同时，行业正在加速变成“红海”。根据DataEye数据，2024年短剧播放量分布高度集中，665部头部短剧占据全部抖音端原生短剧（共计超2万部）约40%的总播放量。
面对行业集中度提升的客观趋势，柠萌加速切入规模化竞争赛道具有必然性，其战略重心正向规模化产能输出方向升级。
柠萌在短剧方面的过往优势在于精品化。2024年以来，柠萌旗下子公司好有本领持续巩固其在品牌定制剧、女性向垂类内容等方面的既有优势，推出了《大山的荣耀》、《救救我全家》等多部短剧，短剧《庆余年之帝王业》入选央视精品微短剧上新榜剧目，验证其精品内容开发方法论在短剧领域的可复制性。
商务短剧方面，柠萌上线了11部商务短剧，板块收入同比翻倍，优质作品包括《卖豪宅的女人》、《愿者上钩》等。进入2025年，陶昕然主演的臻浓品牌定制短剧《废柴厨娘之逆天改命》以超高热度开局，强化了柠萌在商务短剧方面的既有优势。
而今年，柠萌在短剧方面的战略方向正在转向“精品化”+“规模化”。在此前接受媒体采访时，柠萌影视曾表示，2025年柠萌一方面将提高产能，短剧产量目标达到200部左右，另一方面将增加变现维度，付费、免费、分账、全链路分发等多元模式都要覆盖。而柠萌整个集团，也有近一半的人都在短剧部门工作。
此时正是新业务开疆扩土的关键阶段，柠萌影视第二曲线的“投入阶段”尚未结束。虽然柠萌在短剧上相对于其他长剧集公司有一定的先发优势，但从市场份额的角度来看，柠萌在短剧方面仍有较大的发展空间。
展望未来，柠萌第二曲线成败的关键，在于能否获得更大的市场份额以及能否紧密跟随商业模式的创新和变化。小娱认为，柠萌200部短剧的产能布局以及多元模式的渠道布局，恰是解决当前问题的关键，即将在2025年看到其投入的成果。
左手精品化，右手规模化，柠萌在短剧领域用“两条腿走路”，试图确立差异化竞争优势，在快速迭代的短剧市场确立其头部内容公司的位置。
2025，柠萌要往何处去？
2025年，柠萌的内容矩阵将包括制作一部电影、200集长剧、200部短剧。
2024年，柠萌主控的首部院线电影《乔妍的心事》上映。据此前柠萌影视联合创始人、CEO陈菲所做的演讲，未来柠萌将继续发力强商业属性的类型电影，同时借助长剧业务中的IP优势，推出影剧联动的内容，例如《猎罪图鉴》和《十日终焉》的大电影。
陈菲还在采访中曾提到，将会开发《十日终焉》的IP生态，“《十日终焉》作为一个超级IP，已经具备了从长剧、短剧到电影和衍生内容的潜力。”作为番茄小说目前为止孵化最成功的一个IP，《十日终焉》从IP自身质量到IP开发难度都曾存在争议，因此，《十日终焉》这一备受行业关注、拥有大量粉丝的IP对于柠萌和番茄都有着重要意义。
国民级IP的生态化开发，是柠萌完成长剧稳基、创新拓疆的双轨战略的重要抓手。值得一提的是，《十日终焉》不是柠萌手上唯一一张好牌。2024年5月，柠萌还备案了《道诡异仙》改编的真人长剧集《火旺》，该IP同样备受众多读者喜爱，全网话题量突破10亿，曾获得阅文全球华语IP盛典“年度影响力作品”，登顶中国小说学会年度中国好小说网络文学榜首。
小娱认为，2025年柠萌影视有望通过影剧协同开发、长短内容互哺等生态化开发模式，从过往的经验积累中，打造出崭新的核心优势。
今年，柠萌的《月明千里》和《轧戏》已开机拍摄，正朝年产超200集的目标迈进，再叠加《十日终焉》《火旺》等知名IP的开发，2025年将是柠萌战略转型中的又一个十分关键的投入之年。
业绩公告中，柠萌再次强调集团现金流充沛、财务状况稳定。在这样一个剧集行业的剧变时期，柠萌用充沛的现金流，浇灌已经在长剧、短剧、电影等多领域播下的种子。
站在2025，坚持放大产能、坚持第二曲线投入的柠萌，在长期主义下进行着大胆突围。从现实的角度看，柠萌在产能、内容类型、播出效果等方面设定的目标，都蕴含着不确定性，并非一蹴可及。一个关键的风险点在于：柠萌推出的具有“极致长板”的长剧必须获得市场验证热播甚至成为爆款，上述战略转型逻辑才能真正站得住脚。
但小娱仍然认为，创业十年的柠萌敢于冒险进行大体量投入，可见其对长期主义和精品化战略的坚守。对整个剧集行业来说，想要走出困境，少不了这样的魄力与决心。
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